Kịch bản Fed có khả năng phải thi hành chính sách lãi suất âm khiến trader không lý giải nổi

Thị trường tương lai một lần nữa định giá khả năng Hoa Kỳ sẽ sớm sát cánh cùng Châu Âu và Nhật Bản trong nhóm các quốc gia theo đuổi chính sách lãi suất âm, điều này đã khiến cho các money manager , trader và thậm chí cả các chuyên gia phân tích hết sức bất ngờ.

Kỳ vọng về thời điểm lãi suất dưới 0 - như thể hiện trong các hợp đồng về lãi suất quỹ của Fed – đã chuyển sang giữa năm 2021, ban đầu vốn cho rằng có thể xảy ra ngay tháng 12giữa lúc dữ liệu việc làm cho thấy sự suy thoái tồi tệ nhất trong lịch sử Hoa Kỳ . Nhưng các nhà đầu tư vẫn đang cố gắng tìm ra lý do tại sao thị trường lại nhanh chóng chấp nhận viễn cảnh mà rất nhiều người “bài xích” này.

Mặc dù những thiệt hại kinh tế do coronavirus gây ra vẫn tiếp tục leo thang, các nhà đầu tư đã chấp nhận rủi ro và dần thích ứng với những biến động. Ngoài ra, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang bác bỏ quan điểm lãi suất âm, trong khi các nhà đầu tư lớn không hề muốn thấy kịch bản xảy ra, đối với họ điều này có thể là một thảm họa.

Hợp đồng tương lai tháng 6 mở ra kịch bản lãi suất âm

Nguồn ảnh: Bloomberg

“Tôi rất ngạc nhiên khi thấy mọi người nhắc đến kịch bản lãi suất âm khi mà Fed đã làm nhiều việc đến như vậy, từ các chương trình mua tài sản quan trọng đến hạ lãi suất gần bằng 0 và tăng thanh khoản toàn bộ nền kinh tế”, ông Larry Milstein, người đứng đầu giao dịch nợ chính phủ tại RW Pressprich & Co. tại New York cho biết. “Tôi nghĩ rằng thị trường vẫn đang trong tâm thế chờ đợi xem điều gì sẽ xảy ra tiếp theo, nhưng một số nhà đầu tư nghĩ rằng Fed không có nhiều ”vốn liếng“ nữa”.

Tuy nhiên, lợi suất thấp kỷ lục đang cho thấy tâm lý lo lắng trong thị trường, Scott Minerd, giám đốc đầu tư toàn cầu của Guggenheim Partners, cho biết vào thứ Sáu rằng lãi suất kho bạc giảm cho thấy việc lãi suất âm có thể sớm xảy ra. Cộng với sự sụt giảm đáng kể gần đây trong lãi suất liên ngân hàng một tháng và ba tháng ở London, cộng thêm dòng tiền vào các quỹ thị trường tiền tệ, khiến các nhà giao dịch phải bất đắc dĩ băn khoăn về khả năng lãi suất thấp hơn, ngay cả khi chỉ để phòng ngừa rủi ro, theo Jim Vogel, người quản lý chiến lược thu nhập cố định tại FHN Financial Capital Markets.

Bộ phận trader khác còn nhìn thấy một loạt các lý do có thể khác dựa trên các yếu tố kỹ thuật, chẳng hạn như việc stop-out short position, cho đến các dòng tiền phòng ngừa rủi ro ngân hàng và lo ngại về giảm phát ngày càng tăng. Ký ức về sự sụp đổ của giá dầu tháng Tư, do nguồn cung quá nhiều và không gian lưu trữ quá ít, cũng có thể là một trong những tín hiệu sớm về mức lãi suất thấp hơn dù Fed không bao giờ mong muốn điều đó xảy ra.