Giá dầu âm chỉ là một sự kiện phi thị trường

Trong vài ngày qua, giá dầu đang trở thành tâm điểm của thị trường khi giảm xuống mức âm. Tuy nhiên, nhìn vào giá giao dịch của hợp đồng tháng 6 thì sự kiện này chỉ mang tính chất ngoại lệ, không phải là tiêu chuẩn của thị trường dầu thô toàn cầu.

Hợp đồng tương lai tháng 6 của WTI hiện là hợp đồng chính hoạt động mạnh nhất tại thị trường New York, với giá giao dịch hơn 20 USD mỗi thùng. Hợp đồng WTI đã giảm hơn 300% trong tháng 5 và giá giao dịchđược báo cáo ở mức -37,63 đô la Mỹ/thùng. Tất cả các hợp đồng này đã đáo hạn vào thứ ba.

Sự khác biệt giữa giá giao dịch của hai thời điểm là gần 60 đô la, cho thấy mối lo ngại rằng các bên sản xuất và vận chuyển dầu thô không có đủ không gian để lưu trữ. Việc nhu cầu thị trường sụt giảm do ảnh hưởng của các chính sách hạn chế di chuyển và phong tỏa địa lý đã khiến các thiết bị công nghệ lưu trữ dầu của Hoa Kỳ đạt đến giới hạn cho phép.

Điều này đơn giản là vì giá giao dịch trên thị trường tài chính phải tương đương với giá giao dịch vật lý của hàng hóa khi hết hạn hợp đồng. Nói cách khác, khi hàng hóa vật chất đã sẵn sàng để được giao, giá của các sản phẩm trên hệ thống giao dịch tài chính của hàng hóa đó phải được cân nhắc.

Thị trường dầu thô Brent cũng cho thấy tình trạng tương tự, với giá giao dịch dầu thô Brent tương lai của London ở mức gần 26 USD / thùng. Hợp đồng Brent tháng Năm đã hết hạn và giá hiện tại phản ánh tình trạng của hợp đồng tháng Sáu. Lý do tại sao giá dao động mạnh vào tháng Năm là vì khi thị trường vật chất yếu, chức năng thị trường đã bị phá hủy bởi sự sụt giảm chưa từng thấy trong quá trình sản xuất của các doanh nghiệp. Điều đáng lưu ý là xảy ra hiện tượng này là do các kho lưu trữ ở khu vực Bắc Mỹ đã đầy, không phải là một hiện tượng toàn cầu. Hiện tại ước tính không gian lưu trữ toàn cầu tương đương khoảng 1,5 tỷ thùng dầu.