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ＴＢ需要堅調、マネーファンドは米連邦準備制度のリバースレポ選好か
概要：米財務省短期証券（ＴＢ）はこの１週間、需要が堅調に推移したが、短期資金を運用するミューチュアルファンドなど一部の伝統的な買い手は、現金の主な置き場所として米連邦準備制度を選好するかもしれない。
2023年8月9日 9:42 JST
先週の流通市場でＴＢ売却が毎日増えた－ＢＮＹメロン
利回りにさほど差がなく、ＭＭＦはＲＲＰに資金を留め置く公算も
米財務省短期証券（ＴＢ）はこの１週間、需要が堅調に推移したが、短期資金を運用するミューチュアルファンドなど一部の伝統的な買い手は、現金の主な置き場所として米連邦準備制度を選好するかもしれない。
バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（ＢＮＹメロン）の外国為替・マクロストラテジスト、ジョン・ベリス氏は自社のｉＦｌｏｗのデータを引用し、先週の流通市場でＴＢ売却が毎日増えたと、顧客向けリポートで指摘した。プライマリーディーラーはＴＢ保有を減らしており、高めの利回りでＴＢの買い手を見つけてきたことがうかがえる。債務上限問題で激減した財源の補充に向け、政府は国債入札規模を拡大している。
だがベリス氏によれば、大口のＴＢ買い手であるマネーマーケットファンド（ＭＭＦ）は、5.3％の金利が得られる連邦準備制度の翌日物リバースレポ（ＲＲＰ）ファシリティーからの資金シフトを鈍化させている可能性がある。
ＴＢ全体の需要動向を受け、３カ月物ＴＢ利回りとオーバーナイト・インデックス・スワップ（ＯＩＳ）の格差はゼロをわずかに上回る水準に縮小。１カ月前は一時７ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）だった。
「ＴＢは値下がりし、イールドカーブ全体で利回りはＲＲＰ金利5.3％を上回るが、ＲＲＰから大量資金流出の新たなうねりを生み出すほどではさそうだ」とベリス氏は指摘した。
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