Ringkasan Ekonomi Politik: Tiga Debat dan Implikasi Pasarnya – Morgan Stanley

Bagi investor, kebijakan fiskal AS, kenaikan pajak, dan hubungan AS-Tiongkok adalah tiga hal utama yang harus diperhatikan saat kita menuju kejatuhan. Para ekonom di Morgan Stanley menguraikan hasil yang potensial.

Kebijakan fiskal di AS

Berharap kemajuan dibuat menuju kesepakatan fiskal yang akan mendekati $4T dari pengeluaran baru selama 10 tahun. Kami pikir ini akan disetujui pada kuartal keempat, tetapi jangan berharap bahwa kemajuan akan datang tanpa beberapa drama. Sejumlah hambatan tentu saja dapat membatasi ekspektasi pertumbuhan defisit para investor, dan karena itu imbal hasil obligasi pemerintah untuk sementara waktu, tetapi kami berharap Partai Demokrat pada akhirnya menemukan jalan keluar. Ini, bersama dengan perundingan pengurangan QE The Fed yang semakin dekat dan harapan bahwa gelombang COVID-19 baru-baru ini akan mengurangi penurunan ini, yang akan membuka peluang untuk imbal hasil obligasi pemerintah yang lebih tinggi hingga akhir tahun.

Kebijakan pajak di AS

“Berharap kesepakatan fiskal ini akan datang bersama kenaikan pajak, tetapi perubahan itu akan gagal memenuhi permintaan Gedung Putih. Kenaikan pajak yang lebih kecil dapat berarti ekspansi defisit sebagai bagian dari kesepakatan fiskal, tetapi ini kemungkinan merupakan pilihan yang lebih cocok daripada membiarkan kesepakatan fiskal gagal. Jika kami benar, maka kabar baiknya untuk pasar adalah kami menghitung kenaikan ini hanya berdampak kecil pada laba bersih untuk perusahaan-perusahaan S&P 500.”

Hubungan antara AS dan Tiongkok

“Berharap segala sesuatunya menjadi bergolak. Kami mengharapkan lebih banyak jalur menuju dunia multipolar – bahwa perusahaan harus terus mempersiapkan ekonomi AS dan Tiongkok untuk memiliki lebih banyak aturan keterlibatan, meningkatkan biaya transaksi untuk melakukan bisnis satu sama lain. Itu bisa berupa hambatan non-tarif seperti aturan yang mengatur pengumpulan data pelanggan.”