Rusia consuma la invasión de Ucrania: ¿Y ahora qué?

Aunque los ataques y escaramuzas bélicas comenzaron unos días antes, la madrugada del jueves 24 de febrero Rusia empezó la invasión de Ucrania. El presidente ruso, Vladimir Putin, ha permanecido inmutable ante las amenazas de duras sanciones por parte de la UE o EE. UU. y ha seguido su plan de invasión milimétricamente planeado semanas atrás.

Estas son algunas de las principales preguntas y respuestas de un conflicto que, aunque esperado de alguna manera, nadie creía que se iba a llevar a cabo tan rápidamente.

1.- ¿Qué pretende verdaderamente Vladimir Putin con esta invasión？

Sin lugar a duda, con esta invasión relámpago, Putin quiere conseguir un objetivo fundamental: frenar la integración de Ucrania en la órbita occidental y que pueda desarrollarse plenamente como un país libre y democrático. Algo que sería un ‘mal ejemplo’ tanto para sus propios habitantes como para países limítrofes que siguen en la esfera de influencia rusa y controlados de facto por Putin.

Otro objetivo no menos importante es que Vladimir Putin tiene como finalidad recuperar el Imperio ruso y, para ello, Ucrania es parte esencial de este proyecto de restablecimiento de la zona de influencia en el perímetro de sus fronteras naturales. Una zona de exclusión a la que, bajo su punto de vista, ni la Unión Europea ni cualquier otra entidad (como la OTAN) tiene cabida a menos que él y solo él lo autorice y apruebe.

2.- ¿Ha faltado un liderazgo mayor por parte de los dirigentes europeos/mundiales para frenar esta escalada bélica？

Aunque los intentos del presidente francés, Emmanuel Macron, han sido intensos en las últimas semanas, todos ellos han sido en vano y han fracasado.

Así, salvo él, ningún otro dirigente político ha sabido o ha podido calmar las ansias imperialistas de Vladimir Putin.

¿Hubiera pasado lo mismo con Ángela Merkel？ Tal vez. Nadie la sabe con certeza. Pero lo que si ha quedado demostrado es que se la ha echado de menos ya que, seguramente, junto al presidente francés, era una de las pocas personalidades políticas europeas que podía haber convencido a Putin de desistir en sus planes.

¿Y el presidente chino, Xi Jinping？ Parece que en las últimas horas se ha erigido como ‘mediador’ entre Rusia, Ucrania y la UE. Así, aunque ha manifestado que “apoya a Rusia”, se mostró favorable a resolver el conflicto por la vía diplomática.

¿Y Biden？ Bien, gracias.

3.- ¿Servirán para algo las sanciones económicas a Rusia？

Desde semanas atrás todos los organismos internacionales han amenazado con duras sanciones económicas si Putin empezaba una ofensiva bélica en Ucrania.

La verdad es que, frente a los misiles y las bombas, las sanciones dejan una sensación de impotencia y, al mismo tiempo, dejan un tanto ‘fría’ a la población internacional. Ahora bien, ¿serán útiles esas sanciones？

A corto plazo parece que no tendrán un efecto inmediato, ni mucho menos. De hecho, el objetivo de estas sanciones es perjudicar la prosperidad futura de Rusia en varios frentes: en el plano financiero (cortando el acceso a las entidades financieras rusas a los mercados de capitales); en el plano comercial (bloqueando exportaciones de tecnología punta) y en el plano personal (dedicadas principalmente a los altos representantes del régimen ruso).

4.- ¿Cómo afectará esta crisis a los mercados internacionales？

Es difícil saberlo y lo normal es que los activos más de riesgo y volátiles sufran caídas en los próximos días o semanas. Ya sabemos que el dinero se mueve siempre buscando seguridad y rentabilidad con lo que en los últimos días hemos visto como los valores refugio como Oro y algunas materias primas como el petróleo o el gas natural han subido considerablemente su cotización.

No obstante, si algo han coincidido la mayoría de los expertos financieros es recomendar a la población mucha cautela a la hora de invertir estos días.

5.- Conclusiones

El conflicto entre Rusia y Ucrania agravó las tensiones que se venían viendo desde hace ya varios meses. También es cierto que a los mercados la incertidumbre no le suele sentar nada bien pero que, a medida que el resultado se va aclarando, los mercados suelen rebotar.

Así, para Aaron Anderson, vicepresidente senior de Investigación de Fischer Investments, “cuando se produce un conflicto abierto, la renta variable suele subir en general en el periodo posterior, no porque a los mercados les guste la guerra, sino porque los mercados pueden examinar mejor el alcance potencial del conflicto y sus consecuencias, y dejar atrás el miedo a lo desconocido”.

Del mismo modo se muestra Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro: “La historia muestra que la geopolítica, aunque a menudo es trágica, tiene poco impacto duradero en el mercado global. Sin embargo, algunas áreas específicas, desde Europa del Este hasta las materias primas, se ven gravemente afectadas”.

No obstante, prosigue Laidler, los fundamentales a nivel global “son seguros y nuestro indicador de sentimiento contrario se encuentra en mínimos”. Los inversores más reacios al riesgo “deberían considerar la media del coste del dólar para gestionar la volatilidad y capturar una eventual recuperación. Los sectores de más tolerancia al riesgo al riesgo son los value, como la energía y las finanzas, y las grandes tecnologías”.

Además, para Anderson, “el aumento de los precios de la energía debería acabar fomentando un mayor suministro de fuentes no rusas. El recrudecimiento del conflicto en Ucrania conlleva, por desgracia, un inmenso y trágico coste humano para los directamente afectados, pero la historia del mercado muestra de forma abrumadora que es muy poco probable que los conflictos regionales provoquen una recesión económica mundial o un mercado bajista”.

¿Y los bancos centrales？ Para Loomis (LON:0JYZ) Sayles, gestora de fondos de Natixis (NYSE:99V33V1Z3=MSIL) IM, “actualmente no vemos que la situación descarrile el endurecimiento de la política monetaria de los bancos centrales a nivel mundial. Los Estados Unidos se han acercado a su pico de inflación, y eso antes de la presión inflacionista que prevemos que se produzca por el conflicto. La Reserva Federal está sometida a una gran presión para subir el precio del dinero. Creemos que seguirá adelante con un alza de 25 puntos básicos en marzo. Esperamos que otros bancos centrales continúen con una política más restrictiva, aunque la magnitud de las subidas de tipos puede ser moderada”.

¿Y en el largo plazo？ la gestora de fondos de Natixis IM opinan “que el conflicto probablemente creará un entorno de decisiones de política monetaria más complejo, ya que los bancos centrales se enfrentan a los riesgos de una posible estanflación. Los bancos centrales podrían tener que adaptar sus estrategias en consecuencia”.