美聯儲製定激進路線 美國經濟衰退擔憂加劇！

美聯儲已經明確表示，它將大刀闊斧地對抗四年來最高的通貨膨脹率，但這引發了人們越來越擔心他們的競選活動將使世界上最大的經濟體陷入衰退。

美國中央銀行正面臨一項艱巨的任務，因為它試圖設計一個「軟著陸」，以保持增長，同時在不確定的全球背景下緩解令人擔憂的價格壓力。長期的美聯儲觀察員大衛韋塞爾稱這將需要「精確的校準」。

得益於大規模的政府援助和美聯儲的積極刺激措施，美國已從 Covid-19 大流行中復蘇，實現了穩健的增長和創紀錄的就業增長，美聯儲在 2020 年 3 月將基準貸款利率降至零。

但反彈遇到了多個絆腳石，包括新一輪的病毒浪潮以及導致價格飆升的關鍵供應和工人短缺。它現在還必須應對烏克蘭戰爭的影響，這場戰爭已導致油價飆升。

美聯儲上個月在一系列加息中的第一次將利率提高了 25 個基點，從那時起，包括美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和行長萊爾·布雷納德在內的眾多官員都表示他們對加息半個點持開放態度，更激進的措施。

布魯金斯學會哈欽斯財政和貨幣政策中心主任韋塞爾警告說，美聯儲的強硬立場意味著政策製定者「更有可能做得過火，而不是做得過少」。

美聯儲對去年底通脹飆升的速度感到驚訝，最初是由汽車和住房價格推動，然後蔓延到其他類別。

2 月份消費者價格上漲了 7.9%，是自 1982 年以來的最高年度漲幅，但即使在新的冠狀病毒變種的情況下，支出仍然保持強勁。

較高的借貸成本會抑製消費者和企業支出，從而使需求與供應更加一致，從而降低價格。

由於預期美聯儲加息而導致抵押貸款利率上升，炙手可熱的住房需求已經降溫，抵押銀行家協會本周的數據表明貸方正在收緊信貸供應。

'非常小心'

最近幾天，由於美聯儲官員（包括布雷納德）的強硬談話，全球股市下跌，布雷納德本周稱對抗通脹「至關重要」。

經濟學家一致認為，美聯儲的立場是適當的，可以防止高通脹嵌入、侵蝕購買力和侵蝕近期的工資增長。

這種情況引發了 1980 年代的幽靈，當時歐佩克成員國的工資和價格螺旋上升以及石油禁運促使當時的美聯儲主席保羅沃爾克提高利率，從而降低了通脹，但導致了經濟衰退。

但會議委員會首席經濟學家達納彼得森表示，目前的情況「非常不同」，主要是因為經濟和勞動力市場強勁，而且美聯儲已經建立了對抗通脹的信譽。

雖然對經濟衰退的擔憂是可以理解的，但「我們需要給美聯儲一些信任，」彼得森稱。

政策製定者正在考慮所有因素，「並且真的希望對此進行校準」以實現軟著陸，她預測美聯儲「將盡其所能，而不是『走得太遠』。」但她警告說，中央銀行無法控製打擊經濟的供應沖擊，包括持續的大流行。

卸載債券

經濟學家預計今明兩年會多次加息，包括多次加息半個百分點，其中第一次可能會在 5 月初聯邦公開市場委員會 (FOMC) 下次開會時進行。

美聯儲這次還有另一個工具可以部署，那就是減少他們在大流行期間積累的大量債券持有量，以確保金融市場有充足的現金來支持經濟。周三公布的上個月聯邦公開市場委員會會議紀要顯示，9 萬億美元的資產負債表可能每月減少 950 億美元，比 2008 年全球金融危機之後的速度要快得多。

但作為一種未經檢驗的政策工具，目前尚不清楚這將如何與加息相互作用。「這很棘手，」韋塞爾說，但考慮到經濟實力，「溫和而短暫的衰退......可能是政策製定者願意做出的權衡」以戰勝通脹。