兩次爆倉，成就一個交易員的"煉金之路"

今天我們要分享的是一位交易員的故事，他從幾次瀕臨爆倉的驚險經歷逃生，最終走上了金融煉金之路。

初創年代的瘋狂成長

我是1993年上海交大一畢業，我就做了一名交易員。 當時來到了中國有色金屬材料總公司。 有一句話特別有意思，“這是一個最好的時代，也是一個最差的時代”。

我進入期貨行業的時候，那是一個群雄割據的年代，我們的交易員可以在場內自由進行各種各樣的交易，那就是1993年、1994年。 我作為一個新生的交易員，純粹是感覺派。 那是最無知的年代，也可能是最輕鬆的年代。

在那個年代，我就靠一些中線，到1998年已經賺了2000多萬。 我也不知道怎麼掙的，也許是一種天賦，就覺得錢很好賺。 1995年我就做了交易部總監，幾乎沒有一單輸單，其實這時候我覺得是一個很大的風險。

從1993年-1998沒有遇到挫折，我覺得這是非常恐怖的事情，現在回想起來，所以我給大家的建議，如果你立志成為一個交易型分析師，最好有過1-2次的爆倉經歷。

1993-1998年一直很順，然而1998年就迎來了第一次爆倉，因為你是一個感覺派，越是感覺好，越是會自信，你不會相信自己的判斷是錯誤的，然後第一次就毫無意外地爆倉了。 感覺靠不住，爆倉和你的身體狀況、情緒都會有很大的關係。

因為我一直做銅，這是整個行業里銅是最難做的一個品種，也是所有的高手最嚮往要征服的品種，到現在可以說，業內頂尖的私募大佬都在和銅搏鬥。 我當時一直研究這個基本面，天天跑倉庫，那時候還不知道供需平衡，還不懂全球的供應鏈。

但是通過天天跑倉庫，我拿到第一手的資料：庫存不斷的增加，從四萬噸增加到十幾萬噸。 有色金屬的總經理說銅到了拋售的時候了，但當時銅價還是在高位。

基本面靠不住啊，這時候開始看技術分析的書，我記得對我説明最大的有劉夢熊的《形態分析》、約翰莫非的《技術分析理論》《波浪理論》，K線圖，週期分析研究了一大堆，覺得找到真諦了，於是我一頭鑽進技術分析的大門裡。

確實我的運氣非常好。 我大概從1995-1998年，有一段時間靠技術分析，就靠兩個最簡單的東西，就是頭肩頂和頭肩底，管了我好幾年，説明大客戶，幫助市場外第一的大客戶，就靠一個頭肩頂管了好幾年，賺了大錢。

等到自己又積累到一定程度了，我記得大概是2001年的時候，當時研究波浪研究得非常深，基本上都研究到位，2000年底附近有一個大頂，天天守著大頂。 技術分析不知道大家看懂沒有，叫做「鋸齒形盤整」。。

一看，那裡面有一個鋸齒形盤整，這個盤整等它跌下來以後，先對沖，等它跌下來以後，鋸齒型已經到位了，週期迴圈指示大底已經近在眼前。 這個鋸齒型的封底失效了，變成鋸齒型的封底吸納，這是第二次爆倉。

研究與交易的區別

所以通過這幾次的經歷，我發現一個道理：如果你要致力於做分析師，必須堅持自己的信念;但如果你要做一個交易型的研究人才，我覺得你千萬不能有執念，因為唯一正確的就是市場。

如果你這個時候發覺自己得交易錯了，那一定是你整個理念體系就是錯誤的，比如說我們現在的分析師非常注重所謂平衡表的研究，平衡表重要嗎？

當然重要，如果你做交易的時候，不要執著平衡表，在這段時間我們的鐵礦石從370元漲到435塊，還要漲，這是一個連續的反彈，20%左右，我們的平衡表發生什麼大的變化了嗎？ 也許沒有，但是這一輪反彈20%的力度，足以讓你的客戶或者你自己“喪命”了。

其實，如果我們在研究商品的時候，首先要理解哪些商品是會扭曲和改變平衡表的，哪些商品是不適合扭曲轉變平衡表的。

比如說黃金、銅，銅其實沒有什麼供需平衡表，整個銅市場這幾年就是被操縱的市場，當我知道很多中國人去拋的時候，我就知道基本上要反轉了。

再說黃金，黃金是操作嗎？ 當然不是，但是黃金和股市一樣，會被風吹起來的，在黃金那一輪大牛的時候，我早就覺得不對了，但我絕對不敢空，因為這時候有人說5000美元，因為黃金這個東西如果我們每個人都認為要漲，每一個都拿一塊黃金，哪裡還有黃金？

黃金的基本面能夠研究清楚嗎？ 不可能研究清楚。 所以一定要想想哪些品種是你可以去研究清楚的，哪些品種是不能研究清楚的，有些品種的行情會持續很多年，有些行情就是一年。 比如說我們的農產品。

由「術」到“道”

講了我的經歷，基本上我是從感覺派、基本面派再到技術派，統統走完一遍以後，我發覺我們要有整個投資邏輯和理念，就是說我們要有一些“道”。

我可以告訴你們，那些成功的大佬，不管做什麼投資都比較輕鬆，因為這個“道”是相通的。

所以我們要建立一個大的邏輯思維，在這裡，我給大家推薦《波浪理論》。 聽到這個很多人都笑，確實這是爭議很大的理論，為什麼？

因為很多人跟著波浪理論去做交易的時候，發現是騙人的，其實《波浪理論》根本就不是“術”，它是“道”。 《波浪理論》教給你的是思考的方法，當市場是自然狀態的時候，它才有效。

上升三浪，下跌五浪，告訴你碰到挫折不要灰心，其實它是一個大的哲學的理念，它有一些細節需要你默默地去讀，比如說一條河流在靜靜流的時候是波浪理論;但是有人丟了一個石子進去，波浪理論就失效了。

還有想要推薦得就是索羅斯的《煉金術》，我看了第一遍也沒有看懂，後來慢慢看理解了。

索羅斯說，市場永遠是錯誤的，這和我們平時說的市場永遠是正確的，似乎是矛盾的。

索羅斯說的是什麼意思？ 市場大多數的時候是錯誤的，比如說黃金市場漲到1900元，現在看這似乎是錯誤的;包括現在的股市，如果說理性的投資者都知道，股市已經瘋狂了，你會發現這已經不正常了，但是用索羅斯的話非常好解釋這個現象：當所有人認為這個東西會漲的時候，商品就會漲，這屬於心理學的範疇，遠遠不是供需平衡表能夠解釋。

前幾年我們在交易的時候，我腦子裡想的2000萬的時候，明天怎麼變成4000萬，後來變成1.6個億，我覺得最好一天翻一倍的，我們期貨是5%的槓桿。

其實如果老老實實按照這個“道”來做，可能遠遠不止現在的財富，真正要把這個行業當成一種投資去做，慢慢地建立你的體系。

條條大路通羅馬 適合自己才是真

我後來找到了我的價值在套利，說到這點又非常有趣，就是有句話叫「條條大道通羅馬」，其實這個在於一個性格，每個分析師都有自己的性格。

你不要迷信任何人的道路，這個世界上有很多成功的道路，有的人就是短線的高手，有的人用宏觀的趨勢就能把握。 每個人都要找到適合自己的成功路，你要沉下心來看看你的性格是怎麼樣的，是邏輯型的、理智型的等等。 我就是適合套利對沖的類型。 我沒有非常容易去止損，我也會非常果斷。

講完“道”，下面我們講講“術”。

其實整個投資是一個什麼概念？ 作為分析師我覺得有一點要學，就是我們的形態分析。 《聖經》上有一句話叫做“日復一日，年復一年，陽光之下並無新事”。

這其實反映人類的歷史形態，人類的思維基因一直是延續的，之前犯過的錯誤之後還會再犯。 如果我們簡單的來看，始終圍繞兩個大點在轉，一個叫貪婪，一個叫恐懼。

這種大的牛市來的時候，正在發生的就是貪婪。 這時千萬不要去恐懼，不要去做空。 而當恐懼出現的時候，成本已經毫無意義了。

2008年金融危機怎麼造成的？ 其實源於，整個全球的資金都是由專業的基金經理人在管的，不懂的人把錢投給你，當凈值在下跌的時候，投資人只是不斷地贖回，當他贖回的時候也就意味著你會被動地拋，就是整個市場發生恐懼的時候，價值不是你想像的那個價值。

因此，我覺得大家一定要看金融史的故事，你要去理解它，怎麼人性會到這種地步，包括我們剛才說的形態、指標、均線，支撐線，這些都是“術”，都是增加你做投資時候的輸贏概念。

所以說分析師邏輯上是有點錯亂的，怎麼解決錯亂非常重要，公司、客戶每天逼迫你講行情，但如果你是交易的，你一定不能每天去看行情，而是要沉下心去尋找一年當中為數不多的一次兩次機會。

深入理解規則

說完了“道”和“術”，最後我們談談對規則的認識。

這個是我們研究員或交易員最容易犯的錯誤，因為我們交易的商品估值也好，我們交易的所有金融產品都是一個標準品，都是一種規定好標準的商品或者說金融產品，而我們研究的時候往往是非常寬泛的。

如果你要做一個交易型的研究員，你一定要去熟讀瞭解，這個規則是不斷變化的。 我們去年賺了一波很輕鬆的錢，就是鄭商所的規則突然變化了，那天我就隨便拋，發現很多人在買，拋得我不敢拋了，過了兩天才發現價格跌下去了。

我才發現，原來市場上有這麼多人不去了解規則，所以有的時候規則是你賺錢的法寶。 我還記得鄭商所的白糖、上海交易所的黃金，上海交易所黃金開出來的時候比美國黃金高30%，白糖開出來的時候，全稅進口1000多元/斤，打到這個差價，不用著急。

我覺得金融行業，我做過很多亂七八糟的行業，我覺得金融行業是最容易財富自由化的行業，抓住那次機會。 我們的研究人才往往談一個大的平衡表，一個大的趨勢，過剩，但是如果你未來給客戶具體出策略的時候，我覺得觸發點非常重要。

最後一點，是我們長期存活市場最重要的一點，就是紀律。 如果你從研究轉為策略、交易，養成一個習慣，這才叫紀律。 很多人都說紀律我都懂，但是每次進場的時候依然不止損。

這就是我自己的經歷，可能不成熟。 因為每個人的交易習慣都不同。 大家從現在開始不妨嘗試理解規則、建立自己的紀律，然後，把自己的體系完善。