如何運用七條法則來管理交易風險與不確定性？

本文摘自《海龜交易核心法則》，作者：【美】柯蒂斯·費斯著，本文經“中信出版集團”授權發佈。

當我不再從事交易工作后，我發現之前在交易中遵循的風控原則也同樣適用於創業中遇到的風險。 這段經歷讓我可以將交易中的風控原則與我的創業經驗結合起來，延伸擴展，使其成為管理風險與不確定性的通用法則。 優秀的交易者通常會運用七條法則來管理風險與不確定性，這些法則也適用於職場與個人生活的方方面面。 這七條風險管理法則的具體內容如下：

克服恐懼

優秀的交易者知道，恐懼會阻礙他們做出決策，使他們不敢冒險。 當你需要迅速且果斷地採取行動將自己從危險中拯救出來時，恐懼會麻痹你。 正如“黑夜中車燈前的小鹿”一樣，它讓你時刻膽戰心驚，不敢向前。 所有優秀的交易者都需要克服恐懼，以在必要的時候果斷地採取行動。

恐懼會以兩種方式影響交易者的交易行為：一方面，恐懼會使交易者因害怕承擔風險而錯過交易機會;另一方面，如果交易者已經承擔了風險，那麼恐懼也會使交易者在虧損面前逃避現實，難以離場。 恐懼的這兩種影響方式都可以摧毀一個交易者。 你必須學會克服恐懼，才能在充滿不確定性的大海上順利航行。

保持靈活

作為一名交易者，你永遠不知道股票和交易市場會發生怎樣的變動。 這就是不確定性的精髓。 面對未知，最好的策略是保持靈活。

“風險”會給未平倉合約帶來巨額利潤，這種觀念是最大的謬誤之一。 “波動率”是給未平倉合約帶來巨額利潤的可能性因素，而“風險”卻並不是。 交易者應該更加關注虧損的資金和之前已經賺取的利潤。 當交易者過於關注公開的交易利潤時，如果他們在基本的退出規則之外縮小風險敞口，那麼交易資金可能會越來越少，實際損失可能會越來越大。

——傑里·派克

承擔合理的風險

很多新手交易者在做交易的時候就像坐在拉斯韋加斯的賭桌上一樣。 他們將大量資金置於風險之中，然後根據直覺、謠言，或者其他人的建議去進行交易。 這些新手交易者可能會愚蠢地冒險，但優秀的交易者則會承擔合理的風險。

合理的風險更像是一種有根據的猜測，而不是全憑運氣。 合理的風險其風險敞口有上限。 即使交易結果不好，一筆或幾筆失敗的交易也不會對交易者的賬戶產生太大的負面影響。 通常，具有合理風險的交易往往有以下兩個特徵：

合理的風險敞口——當市場價格出現較大幅度的變動時，合理的風險敞口不僅可以讓交易者獲得良好的投資回報，還可以使交易者盡量避免承擔失去一切的風險。

正面優勢——總的來看，勝率較高，交易對你有利。

做好犯錯的準備

如果你不知道未來會發生什麼，但你認為自己選擇的交易有一個假設的特定結果，那麼你可能正在犯錯。 在許多情況下，你虧損的可能性會大於盈利的可能性。 重要的是你會盈利還是會虧損，而不是你正確判斷的次數是否大於錯誤判斷的次數。

在交易中，這意味著交易者需要設置一個止損價位或者一套處理虧損交易的系統性方法。 如果交易者可以制訂這樣一個計劃，那麼他就可以將由出錯帶來的持續不確定性的風險敞口降低至零。

對糟糕的交易結果不會過分驚訝，能夠坦然接受，這是偉大交易者的標誌之一。 對那些想要將交易經驗應用於其他存在不確定性的領域的人來說，這也是交易經驗中最具啟發性的部分

關注現實

作為一名交易者，沒有什麼比對現實的準確瞭解更加重要的了。 幸運的是，在交易中弄清現實通常是相對容易的。 價格就是市場對現實的反饋。 無論你認為可能會發生什麼，或者你希望發生什麼，價格代表的都是市場剛剛發生和正在發生的情況。 總的來說，價格可以反映現實。

交易者應該迅速明白，是自己的決策導致了虧損，也應該知道自己需要儘快瞭解這些虧損。 成功的交易者會積極關注市場的表現，面對真實的交易世界，而不是把頭埋進沙子，假裝市場不是它實際上的樣子。

快速、果斷地應對變化

當現實情況與你所希望的不同時，積極應對和面對現實同樣重要。 當市場價位變動到交易者之前確定的離場價位時，交易者應該賣出手中的頭寸。 一個勝任交易崗位的交易者在遇到上述情況時，會快速、果斷地應對變化並及時離場。 通過這樣的方式，他可以將頭寸的風險敞口降低至零。

如果沒有選擇及時離場，他就太愚蠢了。 在交易中，這似乎是顯而易見的。 但是對很多交易者，特別是那些新手交易者來說，在虧損時離場會讓人感到極其痛苦。 當優秀的交易者遇到這樣的問題時，他往往會堅持自己以往的觀點。 為了快速地改變現狀，他必須坦然接受自己會犯錯的事實，同時也要讓自己儘快做出行動。 對交易者來說，一直處於舒適區幾乎是不可能的。 許多交易者會停留在猶豫、不作為的麻痹狀態，這種狀態有時甚至會讓他們失去帳戶里的全部資金。 在某些情況下，這種因麻痹造成的虧損會讓整個公司面臨破產的風險。 類似的例子包括布萊恩·亨特犯錯導致不凋花諮詢公司虧損了60 億美元，尼克·利森犯錯導致巴林銀行虧損了14 億美元。

專注於決策的過程，而非結果

優秀的交易者可以輕鬆地扭轉局面。 對於那些在不確定的情況下做出的錯誤決策，優秀的交易者往往對其有更加成熟與準確的看法，而這隻是他們可以輕鬆扭轉局面的一個原因。 當事情沒有按照他們之前所希望的那樣發展時，他們明白，這並不意味著他們的交易是錯誤的。 很多時候，好主意是行不通的。 只要存在不確定性，你就可能會犯錯。

相較而言，大部分虧損的交易者並沒有交易策略，甚至沒有交易計劃。 他們憑藉直覺魯莽行事。 或者更加準確地說，他們通過猜測來進行交易。 新手交易者之所以這樣做，是因為他們不瞭解不確定性，也不知道應該如何從交易中賺錢。

優秀的交易者都有自己的交易策略，他們會對自身所處的市場進行分析，也會定期測試自己的策略，確保它們有效。 這些工作讓他們可以迅速做出判斷，確定在何時買入進場，以及在何時賣出離場。 一些優秀的交易者有一套具體、可量化操作的交易規則，他們可以在計算機程序的協助下實現自動交易。 而另一些優秀的交易者使用相對抽象、定性的交易策略，他們手動進行交易，根據大腦中的新想法實時調整交易細節。 所有優秀的交易者都會因為某個特定的原因選擇入場交易，也會因為某個特定的原因選擇賣出離場。 沒有一個優秀的交易者是依靠猜測進行交易的。

競爭的全球化、決策具有時效性，以及巨大的貨幣潛力讓交易活動天然具有一種“生死攸關”的緊迫特質，它讓我們可以很直觀地感受到在不確定的情況下做出決策的力量與風險。 經歷過交易的嚴酷考驗，人們更明白面對和克服恐懼的重要性，以及如何合理地控制風險。 在後面的章節中，我會使用交易中的更多細節來向大家說明，為何“克服恐懼”的法則在其他領域同樣重要，以及人們應當如何“承擔合理的風險”，在充滿不確定性的環境中做出決策。