央行数字货币的影响可能是深远的 - 摩根士丹利

中央银行数字货币（Central Bank Digital Currencies），通常被简称为CBDCs，是一种新的数字货币形式，旨在取代实物现金。“扰乱”这个词通常不会与央行联系在一起；但摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家兼全球经济主管切坦•阿赫亚(Chetan Ahya)指出，随着各国央行逐渐接近推出自己的数字货币，金融体系可能会出现重大颠覆。

央行数字货币将给金融系统带来何种程度的破坏？

引入央行数字货币的努力正在获得动力，全球多达86%的央行正在探索推出数字货币。中国已经在多个城市开展了试点，欧洲央行将在今年夏天就数字欧元做出决定，波士顿联邦储备银行将在秋天发布其初步研究结果。

商业银行将面临脱媒风险。一旦央行数字货币账户启动，消费者将能够在那里转移他们的银行存款，受央行规定的限制。央行数字货币的技术基础设施也将使新的非银行实体更容易进入支付领域。随着这种转型的加速，商业银行面临的竞争压力将会加大。

另一个影响可能是交易数据。我们看到一场拉锯战正在进行，一方是希望保持匿名的消费者，另一方是金融科技公司，它们将创新并鼓励消费者进入它们的平台，以获取交易数据。如果金融科技取得成功，网络效应可能会激增，从而允许金融科技从商业银行手中夺取市场份额。

央行数字货币将有可能扰乱国际支付系统。如果一个国家的央行数字货币获得国际交易的认可，该国可能在融资成本和金融交易控制方面获得重大优势，类似于美元目前的特权角色。欧洲央行和中国人民银行等央行将数字货币视为提高本国货币国际地位、增加其在跨境支付中的使用的机会。

虽然央行数字货币的举措不是为了扰乱银行体系，但它们将产生意想不到的后果，这是破坏性的。颠覆的步伐将取决于网络效应在央行数字货币系统中扎根的速度，数字货币被接受的范围越广，创新的机会就越多，对金融系统的颠覆范围就越大。