Оправдана ли текущая стоимость Volkswagen?

В моменте, после открытия торгов в Германии акции Wolkswagen торгуются у €277, что все еще выше их справедливой оценки, но не является критично высокой с учетом значительного спроса на бумаги компании. Таким образом, весь бизнес Volkswagen, по оценкам экспертов может сейчас стоить в районе €240 млрд ($284 млрд).

Для сравнения, согласно оценке Deutsche Bank при использовании тех же мультипликаторов что для Tesla и Nio (китайский производитель электрокаров) Volkswagen сейчас может стоить €195 млрд ($230 млрд). Целевой таргет от Deutsche Bank повышен до €270. Понятно, что в Deutsche Bank провели исключительно сравнительный анализ и возможно не рассматривали дисконтирование будущих денежных потоков. Более того, в своей оценке мы посчитали WACC на данных из отчетностей компании.

Почему Volkswagen считают основным конкурентом Tesla？

Некоторые результаты Volkswagen в 2020 году:

Продано 231,6 тыс. электрокаров (+158% г/г с 2019), включая 134 тыс. электрокаров на батареях (+197% г/г с 2019).

Лидер рынка электромобилей в Германии и ЕС в 2020 году. В 2020 году заказано 68,8 тыс. единиц ID.31, который стал самым продаваемым электромобилем в Европе в декабре Volkswagen заявила, что планирует произвести 1 млн электромобилей к 2023 году, достигнув рубежа на два года раньше, чем планировалось изначально, поскольку компания продолжает наращивать производство автомобилей с аккумуляторными батареями по всему миру.

Подводя итоги, стоит подчеркнуть, что любая оценка является субъективной и зависит от предположений, которые аналитик делает относительно динамики роста показателей компании на основании исторических данных и текущих прогнозов от других аналитиков и самой компании.