Prospek Ekuitas Eropa Optimis Untuk Sisa Tahun Ini – Morgan Stanley

Setelah berkinerja kuat untuk sebagian besar tahun ini, saham-saham Eropa telah diperdagangkan sideways selama bulan lalu. Tetapi melihat lebih dekat pada data mengindikasikan prospek optimis, seperti dicatat oleh Graham Secker, kepala tim Strategi Ekuitas Eropa dan Inggris Morgan Stanley.

Jeda baru-baru ini dalam performa bagus Eropa tidak mengkhawatirkan

“Fundamental mendasar di balik pasar ekuitas Eropa tetap kuat, dengan kawasan tersebut saat ini mengalami laju pendapatan yang lebih cepat daripada di tempat lain. Dari perspektif ekonomi, data juga terus lebih baik dari yang diharapkan, dengan Zona Euro menikmati indeks kejutan ekonomi terbaik dari negara atau wilayah global utama mana pun.”

Ekspektasi inflasi Zona Euro tetap menuju puncak kisaran baru-baru ini dan belum mengikuti penurunan yang telah kita lihat di AS sejak pertemuan Federal Reserve terakhir pada pertengahan Juni. Dengan latar belakang ini, kami pikir sulit untuk membantah bahwa kinerja buruk ekuitas Eropa baru-baru ini disebabkan oleh kekhawatiran pertumbuhan fundamental. Alih-alih, kami pikir ini karena sebagian relaksasi perdagangan reflasi global, pasca pertemuan Fed terakhir.

Penurunan yield obligasi AS baru-baru ini telah mengejutkan banyak orang dan merusak narasi reflasi yang sebelumnya telah mendorong perusahaan-perusahaan siklis dan saham-sahamnya dengan lebih banyak bias nilai. Ketika ketidakpastian ini mungkin bertahan sedikit lebih lama sepanjang musim panas, kami memperkirakan kepercayaan investor akan pulih saat kita bergerak menuju tahap akhir tahun ini, dibantu oleh kelanjutan data ekonomi yang sehat dan yield obligasi yang lebih tinggi. Ahli strategi obligasi AS kami memperkirakan yield 10-tahun AS akan mengakhiri tahun jauh lebih tinggi daripada saat ini, di 1,8%.

“Saat yield rebound, kami memperkirakan kinerja bagus ekuitas Eropa akan kembali dan mencatat bahwa tingkat keterlibatan investor global dengan kawasan ini tetap tinggi. Selain itu, kami juga melihat percepatan tajam dalam merger & akuisisi, terutama di Inggris Raya, di mana aktivitas berjalan dua kali lipat lebih cepat dari AS dan Eropa lainnya. Salah satu katalis di sini kemungkinan adalah penilaian awal pasar ekuitas Inggris yang sangat rendah. Inggris adalah satu-satunya pasar saham utama dunia di mana valuasi berada di bawah rata-rata 10 tahun – sedangkan mereka tetap mendekati tertinggi satu dekade di semua wilayah lain.”