Pasar Saham Brasil Akan Berkinerja Buruk Dari Sebagian Besar Wilayah Amerika Latin Lainnya – CE

MSCI Brazil Index telah turun ~5% sejak awal tahun dalam mata uang lokal, dibandingkan dengan kenaikan ~5% dalam MSCI Emerging Markets Index yang lebih luas selama periode yang sama.

Ekonom di Capital Economics sebelumnya memperkirakan pasar saham Brasil menjadi salah satu yang berkinerja terbaik di dunia tahun ini, tetapi karena virus masih merajalela dan pembuatan kebijakan populis meningkat, mereka sekarang berpikir kinerja buruknya akan terus berlanjut untuk beberapa waktu.

Kutipan utama

“Berlanjutnya penyebaran virus corona di Brasil telah memundurkan pemulihan ekonomi. Kerusakan ekonomi yang telah ditimbulkan oleh virus tersebut berarti bahwa sektor pasar saham yang berfokus di dalam negeri telah kesulitan selama setahun terakhir. Dan dengan virus masih menyebar dengan cepat di Brasil, tampaknya keadaan ini akan bertahan lebih lama dari yang kita duga, menunda efek positif dari pembukaan kembali ekonomi.”

Risiko dari kebijakan dalam negeri telah meningkat. Kami menduga intervensi baru-baru ini di Petrobras mungkin merupakan gejala dari risiko di atas. Dan bahkan jika intervensi kebijakan lebih lanjut tidak terlalu drastis, kami menduga tren intervensi negara yang lebih besar mungkin telah mengurangi kemungkinan liberalisasi dan reformasi ekonomi lebih lanjut, yang akan membebani pertumbuhan di masa depan.

Meskipun kami masih berpikir pasar saham bisa mendapatkan keuntungan dari sini. Program vaksinasi sedang berjalan, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat dari yang diharapkan banyak orang, dan kami masih berharap program ini pada akhirnya akan membawa pemulihan ekonomi, yang akan mendukung sektor-sektor pasar yang berfokus di dalam negeri. Faktor-faktor ini masih akan lebih besar daripada efek negatif dari penurunan harga komoditas yang kami perkirakan.

Kami memperkirakan MSCI Brazil Index akan naik ~7% dari level saat ini dalam mata uang lokal, yang akan menyiratkan bahwa indeks mengakhiri tahun hanya sedikit lebih tinggi dari level akhir tahun 2020 dan berkinerja buruk dari pada perkiraan kami untuk sebagian besar indeks pasar negara berkembang MSCI lainnya. Meskipun demikian, karena ekonomi pada akhirnya pulih, kami masih memperkirakan MSCI Brazil Index naik pada laju yang lebih cepat yaitu 15% pada tahun 2022, lebih sejalan dengan perkiraan kami untuk pasar negara berkembang lainnya.