Pratinjau European Central Bank: Perkiraan 14 Bank Besar

European Central Bank diperkirakan membiarkan kebijakannya tidak berubah dan mempublikasikan perkiraan baru dalam pertemuannya pada hari Kamis pukul 12:45 GMT (19:45 WIB) dan saat kita semakin dekat dengan waktu rilis, berikut adalah perkiraan oleh para ekonom dan peneliti dari 14 bank besar.

Pertemuan dilakukan saat kenaikan yield mengancam pemulihan. Menurut Analis FXStreet Yohay Elam, tanggapan bank terhadap perkembangan ini sangat penting bagi euro – dengan pembeli mendesak pencetakan uang, dan semakin cepat, semakin baik.

Lihat – EUR/USD Akan Menguji 1,17 Saat UE Berjuang Untuk Menghidupkan Kembali Peluncuran Vaksin – Westpac

ANZ

“Kami memperkirakan ECB akan memberi sinyal tekadnya untuk mengerahkan semua kekuatannya untuk mendukung prospek pemulihan yang rapuh dan melawan kenaikan yield yang tidak diinginkan. Oleh karena itu, kami tidak mengesampingkan beberapa penyesuaian pada panduan kebijakan. PEPP, TLTRO III, dan forward guidance telah menjadi perangkat utama penanggulangan pandemi ECB, dan kami berharap ECB akan beralih ke perangkat ini terlebih dahulu untuk menjamin kondisi pembiayaan yang menguntungkan. Selain itu, ECB dapat melonggarkan kriteria di seputar TLTRO III, atau meningkatkan daya tariknya, dengan menurunkan suku bunga pinjaman TLTRO (saat ini -1,0 menjadi -0,5%). Kami kurang yakin ECB akan menurunkan suku bunga deposito utama (-0,5%).”

Danske Bank

Kami tidak memperkirakan keputusan kebijakan baru, tetapi pengulangan semua opsi dibahas sembari memastikan kondisi pembiayaan yang longgar. Kami condong ke ECB akan menyimpulkan kelanjutan untuk memantau dan tetap rendah untuk menyimpulkan pengetatan yang tidak beralasan. Kami tidak berharap pembicaraan cukup untuk membatasi rate, tetapi tindakan diperlukan. Oleh karena itu, kami melihat risiko positif selama konferensi pers untuk rates. Jika ECB memilih untuk mengambil sikap yang lebih dovish, kami memperkirakan rates relatif akan menjadi hambatan lebih lanjut untuk EUR/USD. Jika tidak, kami melihat EUR/USD sedikit berubah pada hari ini. Kami memperkirakan ECB mengulangi nada optimis yang hati-hati mengenai prospek ekonomi kawasan euro, dengan revisi kecil pada proyeksi stafnya (pertumbuhan sedikit lebih rendah dan inflasi lebih tinggi tahun ini). Kami memperkirakan Lagarde menegaskan kembali bahwa ECB akan tidak terlalu memperhatikan inflasi yang didorong oleh efek dasar dalam waktu dekat.

Nordea

Lebih banyak intervensi verbal akan dilakukan minggu depan, tetapi ECB tidak akan memperkenalkan hasil yang konkret atau target spread. ECB kemungkinan tidak bersedia untuk meningkatkan laju pembelian PEPP secara dramatis, dan yield jangka panjang memiliki potensi kenaikan yang tersisa akhir tahun ini, karena ekonomi dibuka kembali dan rebound mengumpulkan tenaga. Perkiraan pertumbuhan dan inflasi staf akan direvisi, tetapi terutama untuk jangka pendek.

Rabobank

Kami memperkirakan suku bunga deposito tidak berubah di -0,50%, APP stabil di €20 M/bulan dan paket PEPP tidak berubah di €1,850 M. Namun, ECB dapat meningkatkan penggunaan paket PEPP dalam waktu dekat. Lagarde secara resmi dapat menandainya pada konferensi pers untuk memperkuat panduan lisan.

Capital Economics

Kami memperkirakan ECB akan menaikkan perkiraan inflasi di 2021 dan menurunkan perkiraannya pada pertumbuhan PDB, tetapi menekankan bahwa inflasi masih cenderung meleset dari target dekat -2% dalam jangka menengah. Tanpa prospek perubahan apa pun pada pengaturan kebijakannya, fokusnya akan pada upaya Bank untuk menjelaskan bagaimana dan kapan akan meningkatkan pembelian obligasi sebagai tanggapan terhadap kenaikan yield obligasi. Secara seimbang, kami pikir hasilnya adalah pembelian yang lebih tinggi dan yield sedikit lebih rendah dalam beberapa minggu mendatang.

TDS

“Fokus utama pasar adalah seberapa keras ECB bereaksi negatif terhadap kenaikan yield baru-baru ini. Meskipun kami berpikir bahwa keseluruhan 'kompas' kondisi pembiayaan dengan jelas mengarah ke pengetatan kondisi keuangan, kami juga skeptis ECB bersedia melakukan cukup banyak untuk benar-benar membatasi yield.”

Deutsche Bank

“Fokusnya adalah tentang apakah dewan merasa bahwa kenaikan yield obligasi baru-baru ini proporsional dengan membaiknya prospek ekonomi global atau pengetatan kondisi keuangan yang tidak diinginkan. Ekonom kami memperkirakan mereka akan menekankan komitmen mereka untuk menjaga kondisi pembiayaan yang menguntungkan, yang mencakup yield sovereign, dan kesediaannya untuk menggunakan kapasitas dan fleksibilitas PEPP.”

BBH

Pada pertemuan terakhir pada 21 Januari, bank terdengar sedikit lebih optimis dan optimisme itu seharusnya disesuaikan minggu ini. Lagarde mengakui pada pertemuan terakhir, bahwa diskusi yang lebih kuat kemungkinan akan terjadi pada pertemuan ini dan itu pasti akan terjadi. Komentar pejabat selama beberapa minggu terakhir berada di dua ujung spektrum dan mencerminkan perselisihan sedang berlangsung tentang apa yang harus dilakukan terhadap kenaikan yield. Mengingat berbagai pandangan tentang perlunya mengambil tindakan, bank akan melakukan apa yang biasanya dilakukannya dalam keadaan ini dan itu….tidak melakukan apa-apa. Kami pikir akan membutuhkan lebih banyak tekanan pasar untuk membuat ECB berputar ke arah penambahan lebih banyak stimulus.

SEB Bank

Kenaikan yield juga menekan ECB untuk bertindak, atau setidaknya menanggapi dengan pesan yang jelas. Namun, menurut kami situasinya tidak begitu kritis sehingga ECB akan mengekspansi QE sekarang, yang perlu mengambil kendali penuh kurva Jerman. Diskusi tentang kontrol kurva yield kemungkinan akan terjadi, tetapi kami merasa bahwa kelambanan ECB dapat mengecewakan pasar.

ING

Kenaikan yield obligasi di balik inflasi yang lebih tinggi telah meningkatkan tekanan pada ECB untuk lebih menjelaskan fungsi reaksinya saat ini. Pertemuan minggu ini seharusnya memberikan kejelasan tetapi tidak ada tindakan baru. Yield obligasi yang lebih tinggi dibenarkan tahun ini.

Citibank

“Kami pikir ketidaksepakatan di dalam Dewan antara mereka yang percaya kebijakan moneter masih efektif (meskipun dikombinasikan dengan kebijakan fiskal) dan mereka yang tidak percaya (dan pada dasarnya menyerah untuk menaikkan inflasi kembali ke tujuan) akan membuat kompromi dan klarifikasi kebijakan, lebih sulit dijangkau. Idealnya, dewan pengatur harus memulihkan kredibilitas dengan memberikan indikasi eksplisit tentang level-level yield yang ingin dilindungi. Tetapi mengingat ketidaksepakatan, kami menganggap kejadian tersebut kemungkinan tidak terjadi pertemuan ini. Fokus pada proyeksi staf – kesimpulannya mungkin bahwa kesenjangan output tetap besar dan inflasi masih terlalu jauh dari target untuk memungkinkan pengetatan dalam kondisi keuangan.”

BofAML

Satu-satunya alasan kami melihat sell-off rates Eropa adalah ketidakmampuan ECB untuk menghentikan rates mengikuti tren global. Oleh karena itu, penting bagi ECB minggu ini untuk menekan pasar dan membangun kembali kredibilitasnya. Pesan kuat dari Lagarde, terutama sehubungan dengan komitmen baru ECB untuk menjaga kondisi moneter tetap mendukung, yang idealnya didukung oleh beberapa wawasan tentang arah Tinjauan Strategi, adalah apa yang ingin didengar pasar. Jika ECB mengajukan tantangan, pasar harus mulai mengantisipasi kebijakan moneter yang berbeda dan EUR/USD akhirnya akan mulai melemah.

Credit Suisse

ECB akan mengambil sikap konservatif hanya dengan berkomitmen kembali untuk mempertahankan kondisi keuangan yang mendukung tanpa menambahkan sesuatu yang lebih spesifik dan dengan demikian menjaga opsinya tetap terbuka di masa mendatang. Dan berita tentang pembelian PEPP bersih yang dilakukan minggu lalu yang dirilis sejauh minggu ini mendukung asumsi konservatisme, dengan jumlah total naik hanya sedikit. Namun, meskipun demikian, kami melihat secercah harapan bahwa ECB memutuskan untuk menggunakan pertemuan ini sebagai kesempatan untuk menciptakan beberapa divergensi rates asli antara rates kawasan euro dan rates AS, dan selanjutnya juga melemahkan EUR lebih jauh.

OCBC

“Pandangan kami tetap bahwa ECB akan tetap berpegang pada retorika baru-baru ini dalam PEPP, dan ketika dilapisi dengan sentimen risiko yang masih didukung, mungkin akan melihat EUR/USD tetap didukung sampai petunjuk arah berikutnya muncul dengan sendirinya.”