Inggris: Ekuitas Akan Diuntungkan Di Tengah Program Imunisasi Yang Sukses – HSBC

Kanselir Inggris Sunak telah mengumumkan kenaikan pajak perusahaan menjadi 25% pada tahun 2023 dari 19% saat ini, tetapi juga memperpanjang langkah-langkah dukungan pendapatan yang penting. Secara keseluruhan, menyusul pengumuman kebijakan Anggatan, para ekonom di HSBC mempertahankan bahwa Inggris berada pada posisi yang baik untuk menghasilkan pemulihan ekonomi yang kuat mulai kuartal kedua 2021 dan percaya pandangan yang berlebihan pada ekuitas Inggris tetap dapat dibenarkan, meskipun menyadari potensi return yang lemah.

Kutipan utama

Kanselir Inggris Rishi Sunak mengumumkan bahwa level-level perpajakan akan naik di tahun-tahun mendatang untuk menutup celah dalam keuangan publik yang disebabkan oleh pandemi Covid-19. Secara khusus, tarif pajak perusahaan akan naik menjadi 25% pada tahun 2023 dari 19% saat ini, dan ambang batas pajak penghasilan akan dibekukan dari tahun 2022 hingga 2026. Namun, yang penting, langkah-langkah dukungan pendapatan tetap diterapkan. Skema Retensi Pekerjaan Inggris telah diperpanjang hingga September, melindungi keuangan rumah tangga saat pembatasan terkait pandemi tetap berlaku.

Kami berharap peluncuran vaksin yang berhasil akan mengarah ke pencabutan pembatasan secara bertahap dan tahan lama, melepaskan permintaan yang terpendam karena rumah tangga kehabisan simpanan yang terakumulasi selama setahun terakhir. Dalam konteks ini, menurut kami masuk akal untuk tetap berat pada ekuitas Inggris, yang terekspos pada sektor-sektor siklikal yang biasanya diuntungkan dari periode pertumbuhan ekonomi yang kuat.

Kita harus menyadari bahwa potensi return dapat dibatasi oleh rally kuat yang disaksikan dalam beberapa bulan terakhir dan kekhawatiran atas kemungkinan berita buruk tentang mutasi covid di masa depan. Ada juga risiko bahwa Departemen Keuangan mengumumkan kenaikan pajak yang lebih signifikan tahun depan, atau dukungan kebijakan ditarik terlalu dini.

Kami terus melihat gilt Inggris dinilai terlalu tinggi dan lebih memilih untuk underweight dalam kelas aset ini, bersama dengan obligasi pemerintah Eropa lainnya di mana kami pada dasarnya dikenakan sanksi dibandingkan memegang uang tunai. Namun, secara positif, bank-bank sentral global yang dovish membatasi ruang lingkup volatilitas atau lonjakan tajam dalam yield.