Teknologi AS Tidak Menuju Ke Wilayah Bubble – UBS

Saham-saham teknologi telah rally tahun ini, dengan Nasdaq yang padat teknologi naik lebih dari 20% vs kenaikan 2% S&P 500. Ketika para ekonom di UBS tidak berpikir teknologi memasuki wilayah bubble, mereka berpikir investor dengan konsentrasi dalam pemenang terbesar baru-baru ini seharusnya menyeimbangkan kembali dan memposisikan ulang eksposurnya.

Kutipan utama

“Sektor teknologi informasi (IT) saat ini diperdagangkan di 25x konsensus estimasi EPS forward, naik 17% dari awal tahun. Namun, menggunakan komposit NASDAQ yang berat teknologi sebagai proksi, penilaian jelas jauh di bawah level akhir 1990-an, ketika indeks forward P/E naik di atas 70x di puncak bubble dotcom. Selain itu, sektor IT terlihat dinilai secara relatif dibandingkan dengan sektor lain mengingat ekspektasi saat ini untuk arus kas masa depan dan tingkat diskonto.”

Setelah kinerja yang signifikan dalam growth pada umumnya dan FAAMNG pada khususnya, banyak portofolio investor mungkin sangat condong ke arah saham berkinerja lebih baik baru-baru ini. Sebagai contoh, lima perusahaan teratas di S&P 500 (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft dan Alphabet) sekarang mencapai lebih dari 20% dari indeks. Ini tidak berarti bahwa saham-saham ini harus dijual, dan kami masih menyukai sebagian besar kompleks FAAMNG. Tetapi itu berarti bahwa portofolio mungkin kurang terdiversifikasi dan karena itu lebih berisiko (baik pada sisi atas maupun bawah) daripada yang terlihat. Selain itu, investor yang memiliki eksposur terlalu banyak terhadap growth stocks ini bisa berisiko jika value stocks mulai mengambil kepemimpinan pasar.