Apakah dolar AS dalam bahaya?

Sekitar 60% dari $12,8 triliun cadangan mata uang global saat ini disimpan dalam dolar, memberikan AS hak istimewa yang sangat tinggi atas negara lain. Dan hak istimewa itu membayar: Karena utang pemerintah AS yang didukung oleh dolar sangat menarik, suku bunga lebih rendah. AS dapat meminjam dari negara lain dalam mata uangnya sendiri — jadi jika dolar AS kehilangan nilainya, utang juga demikian. Bisnis Amerika dapat melakukan transaksi internasional dalam dolar tanpa harus membayar biaya konversi.

Mungkin yang paling penting, dalam keadaan ekstrim AS dapat memotong akses dolar ke bank sentral di seluruh dunia, mengisolasi dan menguras ekonomi mereka. Raghuram Rajan, mantan gubernur Reserve Bank of India menyebut kekuatan ini sebagai “senjata ekonomi pemusnah massal.”

AS meledakkan senjata ini di Rusia pada bulan Februari setelah negara itu menginvasi Ukraina, membekukan cadangan devisa senilai $630 miliar dan sangat merusak nilai rubel. Itu memberi Amerika kemampuan untuk menghukum Rusia tanpa melibatkan pasukan AS dalam perang.

Tetapi dengan kekuatan besar datang tanggung jawab besar: Ketika Anda menggunakan senjata pemusnah massal, bahkan senjata ekonomi, orang menjadi ketakutan. Untuk melindungi diri dari nasib yang sama seperti Rusia, negara-negara lain mendiversifikasi investasi mereka dari dolar AS ke mata uang lain.

Di situlah status mata uang cadangan negara bisa mengalami masalah.

Mempersenjatai dolar, kata ahli strategi Bank of America Michael Hartnett, dapat menyebabkan penurunan nilai. “Balkanisasi sistem keuangan global” mengikis peran Amerika sebagai mata uang cadangan, tambahnya.

Sebuah makalah penelitian baru oleh Dana Moneter Internasional menemukan bahwa bagian dolar dari cadangan internasional telah menurun selama dua dekade terakhir, sekitar waktu yang sama Amerika Serikat memulai perang melawan teror dan sanksi kontra-terornya. Seperempat dari cadangan telah bergeser dari dolar ke yuan China, dan tiga perempat lainnya telah pindah ke mata uang negara-negara yang lebih kecil.

“Pengamatan ini memberikan petunjuk tentang bagaimana sistem internasional dapat berkembang ke depan,” rekan penulis makalah tersebut, Serkan Arslanalp dari IMF, Barry Eichengreen dari University of California Berkeley dan Chima Simpson-Bell juga memperingatkan dari IMF.

Rusia dan China juga berharap untuk memandu evolusi sistem internasional.

Presiden Rusia Vladimir Putin pada Kamis mengancam akan mengakhiri ekspor gas ke negara-negara yang tidak membuka rekening di bank Rusia dan membayar dalam rubel. Uni Eropa mendapatkan sekitar 40% gasnya dan 30% minyaknya dari Rusia tanpa alternatif yang mudah.

Arab Saudi, sementara itu, sedang dalam pembicaraan dengan Beijing untuk menerima yuan alih-alih dolar untuk penjualan minyak China.

Jadi, apakah king dollar akan dicopot？

Jika dua tahun terakhir telah mengajari kita sesuatu, itu tidak ada yang tidak mungkin. Tetapi prospek AS kehilangan hak istimewa yang selangit itu sangat tidak mungkin.

Untuk satu hal, alternatifnya tidak bagus. China telah mendorong yuan selama bertahun-tahun dan hanya sekitar 3% dari transaksi global dilakukan dalam mata uang, itu dibandingkan dengan 40% untuk dolar.

AS juga masih cukup menarik bagi seluruh dunia. Pasar ekuitas AS adalah pasar saham terbesar dan paling likuid di dunia, dan modal asing mengalir ke negara itu. Aliran investasi asing langsung global tumbuh sebesar 77% menjadi sekitar $ 1,65 triliun pada tahun 2021, tetapi investasi di AS melonjak 114% menjadi $ 323 miliar, menurut Konferensi Perdagangan dan Pembangunan Perserikatan Bangsa-Bangsa.

Selamat tinggal Q1, halo Q2!

Kuartal kedua mungkin tidak menyenangkan, tapi setidaknya kita akan siap untuk itu.

Kuartal pertama tahun 2022 berakhir pahit minggu ini dengan indeks saham utama mencetak kinerja terburuk mereka dalam dua tahun. Inflasi yang melonjak, invasi Rusia ke Ukraina, dan percepatan rencana kenaikan suku bunga Federal Reserve menciptakan serangkaian tantangan unik bagi investor.

Tantangan tersebut akan berlanjut hingga kuartal kedua. Tetapi seringkali iblis yang Anda kenal lebih baik daripada iblis yang tidak Anda kenal.

Kami menanyai analis apa yang mereka prediksi akan menjadi hambatan terbesar di kuartal ini, dan bagaimana mereka mempersiapkannya. Inilah yang kami temukan.

Kerusuhan geopolitik: Invasi Rusia ke Ukraina telah mengejutkan pasar di seluruh dunia. Kerusuhan geopolitik telah bergejolak melalui pasar energi, komoditas, dan bahkan masalah kerawanan pangan.

Josh Leonardi, direktur layanan utama di TD Securities mencari pasar komoditas, di mana produk mentah dijual, untuk melakukan lindung nilai terhadap konflik Rusia. Dia suka gandum pada khususnya. Sekitar seperempat pasokan gandum dunia berasal dari Rusia dan Ukraina. Kontrak di masa depan untuk tanaman ini sangat terbatas karena pasokan menjadi langka tetapi permintaan tetap sama.

Mungkin lebih baik untuk tidak bertaruh pada minyak dan energi, karena komoditas tersebut sangat fluktuatif dan reaktif terhadap pembaruan berita.

Inflasi: AS saat ini sedang berjuang melawan masalah inflasi yang belum pernah terjadi dalam 40 tahun, jadi inilah saatnya untuk melihat aset riil sebagai lindung nilai terhadap inflasi, kata Leonardi. Itu berarti berinvestasi dalam komoditas, real estat, tanah, peralatan, dan sumber daya alam.

Minat dalam investasi real estat meledak, katanya. “Saya tidak tahu apakah ada yang lebih panas di pasar saat ini. Anda memiliki segalanya mulai dari rumah tunggal dan multi-keluarga, hingga pusat data hingga fasilitas penyimpanan dingin.”

Saat berinvestasi di pasar, lihatlah perusahaan yang menghasilkan uang dari lonjakan inflasi. Bank mendapatkan lebih banyak karena suku bunga naik dan mereka mendapat untung dari spread yang lebih luas. Perusahaan dengan kebutuhan modal rendah juga merupakan taruhan yang bagus.

Kenaikan suku bunga: Federal Reserve mungkin akan agresif dalam menaikkan suku bunga ke depan, kata Liz Anne Sonders, direktur pelaksana dan kepala strategi investasi di Charles Schwab.

Biasanya investor percaya pada penjaga keamanan yang dikenal sebagai “The Fed put.” Ini adalah gagasan bahwa kelemahan pasar yang cukup akan menyebabkan Fed berhenti menaikkan suku bunga dan memperketat kebijakan, dan bahkan mungkin membalikkan dan menurunkan suku bunga. Karena inflasi sangat tidak terkendali, tidak mungkin hal itu terjadi kali ini, kata Sonders.

“Investor perlu mewaspadai itu, terutama jika mereka lebih agresif karena mereka pikir The Fed tidak akan mengecewakan pasar,” kata Sonders. Mereka akan terus menaikkan suku bunga dan akan melakukannya untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi. Itu berarti risiko resesi lebih tinggi daripada yang seharusnya.