La Fed relèvera ses taux dun quart de point en mai avant une pause

par Prerana Bhat et Indradip Ghosh

BANGALORE (Reuters) - La Réserve fédérale américaine (Fed) procédera à une ultime hausse de ses taux dintérêt de 25 points de base en mai et les maintiendra à ce niveau jusquà la fin de lannée, estiment les économistes interrogés par Reuters, qui jugent par ailleurs probable une récession courte et peu marquée de léconomie américaine en 2023.

Les craintes dun ralentissement économique, également soulignées par la Fed lors de sa réunion des 21 et 22 mars, et les inquiétudes liées au stress bancaire ont conduit les marchés à tabler sur une baisse des taux dau moins 25 points de base dici à la fin de lannée.

Mais au regard dune inflation encore largement supérieure à lobjectif de 2% de la Fed, une baisse des taux semble moins probable quune hausse. Dautant que le marché du travail reste vigoureux et que les tensions sur les banques se sont grandement apaisées ces dernières semaines.

Le rendement des bons du Trésor américain à deux ans a grimpé de près de 75 points de base au cours du mois dernier sous leffet de données macroéconomiques solides qui ont douché la perspective dune baisse du coût du crédit.

Dans la dernière enquête Reuters, près de 90% des économistes sondés, soit 94 sur 105, sattendent à ce que la banque centrale américaine relève ses taux de 25 points de base pour porter la fourchette des fed funds à 5,00%-5,25% lors de la réunion des 2 et 3 mai, une prévision conforme aux attentes du marché.

Après cette hausse prévue des taux, 59 économistes sur 100 prévoient un statu quo sur le coût du crédit au moins jusquà la fin de lannée. Ils sont seulement 26 à anticiper une baisse du loyer de largent en fin dannée, un résultat également en ligne avec les attentes du marché.

En ce qui concerne les données, malgré le ralentissement de linflation en mars, il reste encore beaucoup à faire pour revenir à lobjectif de 2%, a déclaré Michael Gapen, chef économiste chez BofA Securities.

Nous maintenons notre prévision dune première baisse de taux en mars 2024. Si les tensions dans le système financier se réduisent rapidement, nous ne pouvons pas exclure que des données macroéconomiques plus solides amènent la Fed à procéder à des hausses supplémentaires au-delà du mois de mai, a-t-il ajouté.

Dans une interview accordée à Reuters cette semaine, James Bullard, président de la Fed de Saint-Louis, a estimé que le taux des fonds fédéraux pourrait culminer à 5,50%-5,75%, en raison dune inflation quil juge obstinément élevée.

Alors que linflation ne devrait pas revenir vers lobjectif de la banque centrale avant au moins 2025, 26 économistes sur 35 sondés ont noté un risque accru quelle soit plus élevée que prévu cette année.

Selon les économistes, le taux de chômage devrait passer de 3,5% à 4,3% dici la fin de 2023 et sétablir en moyenne à 4,5% en 2024, un niveau relativement faible au regard de la situation lors des précédentes récessions et qui pourrait maintenir la pression à la hausse sur les prix.

Si le marché du travail reste résilient et linflation persistante, comme cest le cas dans nos prévisions, la Fed est susceptible daugmenter ses taux non seulement en mai, mais aussi en juin et en juillet, a déclaré Andrew Hollenhorst, chef économiste chez Citi.

Les risques sont doubles, mais nous maintenons notre prévision dune fourchette de taux terminal de 5,50%-5,75%, a-t-il ajouté.

Concernant la conjoncture économique, 37 économistes sur 47 sondés ont prédit une récession aux Etats-Unis cette année, 31 estimant quelle serait courte et peu profonde. Quatre ont jugé quelle serait longue et peu profonde et deux lont vu comme profonde.

La probabilité médiane dune récession aux Etats-Unis au cours des deux prochaines années est évaluée à 70%, contre 65% dans lenquête du mois dernier, tandis que la prévision de croissance du PIB est ressortie à seulement 1,1% cette année et 0,8% en 2024.

(Reportage Prerana Bhat et Indradip Ghosh; version française Claude Chendjou, édité par Blandine Hénault)